Son dönemde hisse senedi piyasalarındaki zayıflık ve Temmuz ayı istihdam verilerinin hayal kırıklığı yaratması ile karakterize edilen mevcut ekonomik ortamda, yatırımcılar potansiyel büyüme yavaşlamaları konusunda giderek daha fazla endişeleniyor. Ancak, Goldman Sachs analistleri bu büyüme risklerine karşı ihtiyatlı bir koruma olarak cazip put opsiyonları belirledi.
Goldman Sachs ekonomistleri, işsizlik oranının Temmuz 2024’te %4,3’e yükselmesi nedeniyle 12 aylık resesyon olasılığı tahminlerini 10 puan artırarak %25’e çıkardı.
“Ekonomistlerimiz risklerin yaklaşık %15 olan tarihsel koşulsuz ortalama 12 aylık olasılıktan biraz daha yüksek olduğunu düşünse de, resesyon riskinin sınırlı olduğunu ve büyük finansal dengesizlikler görmediklerini belirtiyorlar,” dedi analistler.
Bununla birlikte, piyasaların gelecek ekonomik verilere özellikle duyarlı olacağını öngörüyorlar ve bu nedenle büyüme risklerine karşı korunmanın stratejik bir gereklilik olduğunu vurguluyorlar.
Yatırımcılar, Eylül ayındaki FOMC toplantısı öncesinde odaklarını kazançlar gibi mikroekonomik faktörlerden makroekonomik göstergelere kaydırırken, analistler seçili hisse senetleri ve ETF’ler üzerinde put opsiyonlarının kullanılmasını öneriyor.
Volatilite endeksi (VIX) 5 Ağustos’taki zirvesinden bu yana 23 puan düşmüş olsa da, hem endeks hem de tek hisse senedi üzerindeki zımni volatiliteler yakın geçmişe kıyasla yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bu ortam, uygun maliyetli korumalar bulmayı zorlaştırsa da Goldman Sachs, ABD büyümesine yüksek duyarlılığa rağmen opsiyon fiyatlarının nispeten düşük olduğu birkaç fırsat belirledi.
Goldman Sachs, ABD büyümesine yüksek duyarlılığı olan hisse senetleri ve ETF’lerin detaylı bir taramasını gerçekleştirdi. Seçilen opsiyonların, dayanak varlıkların büyüme duyarlılığına kıyasla nispeten düşük fiyatlanmaları nedeniyle cazip koruma potansiyeli sunduğu tespit edildi.
Bireysel hisse senetleri arasında KeyCorp, AerCap Holdings NV ve Fifth Third Bancorp özellikle cazip put opsiyonları olarak öne çıkıyor. Bu şirketler, ABD büyümesine ortalamanın üzerinde duyarlılık gösterirken, zımni volatilitelerine göre nispeten ucuz opsiyonlara sahip.
ETF alanında ise Finansal, Tüketici İsteğe Bağlı ve Malzeme ETF’leri etkili korumalar olarak işaretleniyor. Bu ETF’ler, ABD büyümesine yüksek beta ve korelasyon gösterirken daha düşük opsiyon fiyatlarını koruyor.
Bu ETF’ler üzerindeki önerilen put opsiyonları, Eylül ve Kasım FOMC toplantıları, ABD başkanlık seçimleri ve çeşitli önemli veri açıklamaları dahil olmak üzere yaklaşan makroekonomik olayları kapsayacak şekilde yapılandırılmış.
Goldman Sachs ayrıca, mega-cap teknoloji hisselerindeki potansiyel düşüşler ve artan faiz oranlarının etkisi gibi spesifik tematik riskleri de ele alıyor.
Son dönemdeki düşük performansa rağmen yüksek değerlemelerde işlem gören teknoloji hisseleri için analistler, put opsiyonları aracılığıyla taktiksel korumalar öneriyor.
Benzer şekilde, faiz oranı opsiyonlarının tarihsel seviyelere göre yüksek fiyatlanması nedeniyle, faiz risklerini azaltmak için put opsiyonları tavsiye ediliyor.
Goldman Sachs, son üç yıllık haftalık verileri kullanarak her hisse senedi ve ETF’nin döngüsel hisselere karşı savunmacı hisselere göre betasını tahmin ediyor. Bu yaklaşım, sadece tarihsel ilişkilere dayanmak yerine varlıkların büyüme risklerine günlük duyarlılığına odaklanıyor.
Koruma için seçilen varlıklar, likit opsiyon piyasalarına sahip ve ABD büyümesi ile yüksek korelasyonlu olup, alım satım yapılabilirliklerini ve ilgilerini sağlıyor.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş ve çevrilmiş olup bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
